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煤炭行业:交易型投资者可在年末最后两周布局

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“十二五”开局之年,新一届政府“大干快上”的可能性较大。明年一季度的新开工项目带动的需求有可能超预期。只要明年初煤价出现一波暴涨,哪怕在一个季度后又回到起点,但煤炭股2011年的EPS仍会较目前的盈利预测有所上调。   通胀时期的煤炭股估值有较大提升空间。 中国的煤炭行业已经度过了快速成长期,合理中枢应该在15倍PE。但当CPI处于上升通道,煤炭股通常有明显超额收益。从历史上看,在2007-2008年全球通胀时期,美国煤炭股估值也曾提升至25-30倍。   煤炭股的资源属性或许在明年1月初再次爆发。从流动性的角度,1月初信贷投放都会导致流动性宽松。   在03-04年通胀期和07-08年通胀期,中国煤炭股都提前于CPI 3个月见顶。   由于紧缩预期的存在,yabo体育app判断目前仅是交易性机会,而目前煤炭股价较12月6日(当时yabo体育app发布报告《极端天气将打破僵局,煤炭股交易性机会再现》)   已上涨10%左右,没有足够的空间允许投资者追涨。在目前位置,yabo体育app建议投资者选择在年末最后两周煤炭股调整时才介入。
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